Birmingham, 1919. Soldats, révolutionnaires politiques et criminels combattent pour se faire une place dans le paysage industriel de l'Après-Guerre.

Deux années ont passé depuis que Grace est partie. Tommy a consolidé la place des Peaky Blinders à Birmingham et prépare son expansion à Londres.

Thomas reçoit une mystérieuse lettre le soir du 24 décembre. Il réalise que les Peaky Blinders sont en danger.

À la suite du krach financier de 1929, l'Angleterre est plongée dans la tourmente.